華研中商研究院觀點：

主題詞：脫硫脫硝

環(huán)保部對《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)(二次征求意見稿)》新一輪修訂工作完成，《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)》出臺步伐加快。我們預(yù)計要實現(xiàn)二次征求意見稿的要求，現(xiàn)役7.07億千瓦火電機組中，將有94%、80%和90%的機組需分別進行除塵器、脫硫和脫硝改造，改造費用共約2000億-2500億元。環(huán)保部預(yù)測，新標(biāo)準(zhǔn)實施后，到2015年需要新增煙氣脫硝容量8.17億千瓦，共需脫硝投資1950億元，2015年需運行費用612億元/年。不論是從“十二五”規(guī)劃，還是本次《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)》都可以看出未來脫硫脫硝煙塵處理市場巨大，脫硫脫硝企業(yè)以及相關(guān)環(huán)保設(shè)備提供商將受益匪淺。

脫硫市場穩(wěn)定增長

“十一五”期間，由于國家給出了脫硫補貼電價的優(yōu)惠政策，火電脫硫成效明顯。2008年全國二氧化硫排放量為2321.2萬噸，比上年減少6.0%。其中，工業(yè)二氧化硫排放量為1991.3萬噸，比上年減少6.9%，占全國二氧化硫排放量的85.8%。2009年提前完成了“十一五”規(guī)劃的二氧化硫減排目標(biāo)。

2008年，二氧化硫排放量排行前三名的行業(yè)依次為電力、熱力的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。這4類重污染行業(yè)共排放二氧化硫1388.7萬噸，占統(tǒng)計工業(yè)行業(yè)二氧化硫排放量的75.8%。

由于全國電力工業(yè)繼續(xù)保持持較快增長勢頭，電力需求不斷增加，所以火電行業(yè)將會繼續(xù)保持高速發(fā)展，“十二五”火電行業(yè)脫硫需求依然旺盛。根據(jù)《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報告》，到2015年火電裝機容量將達到9.63億KW，不考慮關(guān)停小火電機組，“十二五”期間將新增火電裝機2.63億KW，按照100元/KW的造價，新增市場需求將達到263億元；假設(shè)已投運火電脫硫設(shè)施在“十二五”期間需要改造的比例為20%，按照75元/KW的造價，未來5年的改造需求將達到399億元。

由此我們認(rèn)為，盡管脫硫市場的高峰已經(jīng)過去，但火電脫硫市場增長較為確定。燒結(jié)脫硫是鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)二氧化硫污染減排的關(guān)鍵。

脫硫市場競爭加劇，而且市場集中度較高。由于煙氣脫硫市場的迅速壯大，2003年以來我國脫硫工程承包商的數(shù)量急劇增長，目前已經(jīng)超過50多家，民營企業(yè)占有90%以上份額，其中規(guī)模較大的、擁有一定品牌效應(yīng)的廠商約20家。廠商的蜂涌而至導(dǎo)致市場競爭的加劇，近年來我國脫硫設(shè)備的單位造價一路下滑。從2000年單位造價800-1300元/千瓦下降到目前80-100元/千瓦左右。2009年年底前，累計合同量排名前20位的脫硫公司脫硫工程合同總?cè)萘繛?.33億千瓦，占全國脫硫工程合同總?cè)萘康?0%；累計投運量排名前20位的脫硫公司投運機組容量為3.94億千瓦，占全國總投運機組總量的83.3%；2009年當(dāng)年投運量排名前20位的脫硫公司容量為0.88億千瓦，占全國投運煙氣脫硫機組總量的91%。

通過分析參與脫硫市場的主要公司，可以分為以下三類：第一類是電力集團的下屬公司，火電企業(yè)作為脫硫設(shè)備商及脫硫工程商的下游，擁有較廣闊的市場；第二類是專業(yè)性脫硫設(shè)備生產(chǎn)商；第三類是發(fā)電設(shè)備企業(yè)，在生產(chǎn)火電設(shè)備的同時也生產(chǎn)相關(guān)的脫硫設(shè)備。

脫硝市場前景廣闊

“十一五”期間，我國大氣污染治理的重點是二氧化硫治理，力圖通過硫化物的治理來控制酸雨的產(chǎn)生。借鑒前幾年脫硫經(jīng)驗，對電力行業(yè)實施脫硝，也許不失為明智之舉。

2011年4月13日，國家環(huán)境保護部發(fā)布了《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(第二次征求意見稿)。在煙塵、二氧化硫和氮氧化物三個主要污染物的排放量限制方面，新標(biāo)準(zhǔn)均做出了更為嚴(yán)格的規(guī)定。在脫硝方面，新標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了到2015年所有火電機組都將執(zhí)行氮氧化物排放濃度在重點地區(qū)不高于200mg/m3、非重點地區(qū)400mg/m3的限值。重點地區(qū)的新增機組從2010年開始實行200mg/m3的排放限值。

煙氣脫硝市場空間巨大，到2008年底，國內(nèi)約90多家電廠的近200臺總裝機容量為1.05億KW的機組已經(jīng)通過環(huán)評，其中已建、在建或擬建的火電廠煙氣脫硝項目達到5745萬KW裝機容量。根據(jù)國家要求，目前已建和新建火電機組要逐漸把脫硝系統(tǒng)列入建設(shè)規(guī)劃。從現(xiàn)階段國內(nèi)火力發(fā)電行業(yè)新建發(fā)電機組的規(guī)模來看，至2010年，國內(nèi)火力發(fā)電行業(yè)至少約有2億千瓦的裝機容量需要建設(shè)煙氣脫硝設(shè)施。加上“十二五”期間新增火電機組，假設(shè)未來5年新增火電機組裝機容量2.63億千瓦（按照中電聯(lián)的預(yù)計）全部需要脫硝，那么“十二五”期間有將近4.63億千瓦的火電機組脫硝需求。

根據(jù)國外煙氣脫硝設(shè)施造價情況，按照國內(nèi)煙氣脫硝設(shè)施單位平均造價約200元/千瓦估算（假設(shè)單位造價不斷下降）。考慮到“十二五”期間新增火力發(fā)電機組裝機容量的情況下，2010-2015年國內(nèi)火力發(fā)電行業(yè)新增煙氣脫硝市場需求將達到463億元。

國家在火電行業(yè)外的水泥行業(yè)也出臺了相應(yīng)的氮氧化物控制標(biāo)準(zhǔn)，并且在有色、造紙、鋼鐵等行業(yè)也將陸續(xù)出臺相應(yīng)政策，脫硝行業(yè)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

從投資策略上來看，主要可以參考以下三個方面：第一，火電行業(yè)脫硫看訂單獲取能力。未來5年，火電脫硫新增市場需求將達到263億元，改造需求將達到399億元，增長較為確定。第二，非電力行業(yè)脫硫看市場的滲透能力。“十二五”以后，結(jié)構(gòu)性脫硫機會顯現(xiàn)。第三，煙氣脫硝看電企背景和工程經(jīng)驗。“十二五”電力行業(yè)煙氣脫硝的相關(guān)政策將引導(dǎo)脫硝市場的開啟，因此首先是具有電力行業(yè)背景的脫硝公司獲得優(yōu)勢，另外具備脫硝工程經(jīng)驗的企業(yè)也將獲得先發(fā)優(yōu)勢。

總的來看，二氧化硫和氮氧化物的治理已經(jīng)刻不容緩，我們認(rèn)為“十二五”期間，政策也將頻出，脫硫脫硝企業(yè)將面臨較高的景氣度。